2022年第三季度全球PC市场下滑，联想还好吗？
作者 | 武丽娟
编辑丨高岩
来源 | 野马财经
当人类失去联想时，世界会发生什么？这是联想集团著名的广告词。
联想集团成立38年来，取得了许多伟大的成就。2021年以8214万台PC（Personal Computer，24.1%的个人电脑，包括台式电脑、笔记本电脑和平板电脑，市场份额继续保持世界第一。尽管常年登上PC但近年来，联想和惠普一直处于行业的巅峰PC老板在战斗中继续粘着。
尽管第三季度业绩总体增长，但随着PC联想集团也面临着业绩下滑的风险。
IDC、Canalys和Gartner三大机构相继公布三季度PC出货量数据。其中，IDC的《全球PC市场季度跟踪报告指出，全球第三季度PC出货量为7430万台，同比下降15%，回到十年前的水平。
近年来，联想正在大胆调整其业务构成PC在主营业务之外寻找新的增长引擎。然而，大象起舞并非一蹴而就。联想集团以今年上半年PC为主的IDG智能设备业务集团收入同比下降12%。
联想集团(0992.HK）业绩也不佳，截至11月4日，报收6.05港元/股，年内跌破33%，最新市值734亿港元。
如今，IBM早已经放弃PC业务，英特尔从放弃半导体内存业务，转型为微处理器，推出新款GPU还研究了晶圆OEM，微软成功转向云计算。在剧变时代，联想集团如何形成差异化竞争优势还有很长的路要走。
PC业务面临下滑危机依靠创新业务促进增长增长11月3日，联想集团公布2022/23财年中期业绩(第二财季，7-9月)业绩:收入1169亿元，排除汇率波动影响收入同比增长3%；净利润37亿元，同比增长5.7%。
透镜公司研究创始人程玉清表示，之前的主要研究机松数据显示，全球PC出货量下降了两位数，其中canaly数据显示，2022年第三季度(即联想第二财季度)全球PC总出货量下降18%至6940万台，市场担心联想同期业绩也可能大幅下滑，但目前电脑数据明显超出预期。
来源：罐头图库
此前，包括东方证券、太平洋证券等证券公司的研究报告分析，联想集团软件和服务业务的比例不断增加，公司业绩的抗周期性开始反映。随着研发投资的提高，公司的整体利润水平保持了良好的趋势。
此前，包括东方证券、太平洋证券等证券公司的研究报告分析，联想集团软件和服务业务的比例不断增加，公司业绩的抗周期性已经开始反映出来。随着研发投资的提高，公司的整体利润水平保持了良好的趋势。然而，证券公司也对此做出了贡献PC行业繁荣下降，行业电脑竞争加剧的风险提示。
中信建投认为，预计PC虽然今年市场出货量将下降，但预计未来将增长，公司高端业务将提高利润率。
但是，联想PC业务确实面临下滑危机——IDC数据显示，2022年第二季度联想PC出货量为1750万台，同比下降12.1%。
联想以PC为主的IDG智能设备业务集团（PC、去年同期收入从153.39亿美元下降到今年同期137.16亿美元，下降幅度为10美元.56％。
在不同地区，联想集团在中国的市场收入同比下降了12%。该公司表示，由于需求下降，包括个人计算机和基础设施业务在内的业务增长放缓。与此同时，海外收入增长，约占75.85%，去年同期为73.01%。来源：招股说明书
情玉清认为，全球PC市场的持续下跌仍然给联想集团未来的业绩带来压力，但总体而言，包括解决方案在内的新业务仍有很强的增长惯性，预计将对冲PC下滑的不利因素。近三年来，联想集团的发展主要来自个人电脑和智能设备业务。
从主营业务来看，联想集团包括个人电脑和智能设备、移动设备(手机)和数据中心。其中，近三年个人电脑和智能设备业务收入比例逐年上升，2020/21财年占收入的79.87%，近三年移动设备和数据中心业务收入比例逐年下降。来源：罐头图库
情玉清介绍，联想集团整体收入PC依赖性大幅下降，而非PC解决方案创新业务毛利率PC业务要高得多，因此其净利润的增长表现强于收入的增长表现。这是联想Q2在整体PC当市场大幅下跌时，仍能保持增长的核心原因。联想除了在核心技术上取得创新突破外，还紧跟潮流，努力贴近用户。今年双11期间，消费者在联想官网购买的商品可以在3小时内交付，最快的可以在1小时内交付。产品包括PC、平板、选件、IOT全品类。
去年国庆假期前的最后一个工作日，即9月30日，上海证券交易所网站披露，联想集团科技创新委员会的上市申请已被接受。计划筹集100亿元资金，中金公司护送。
联想集团作为在中国香港注册的企业，计划公开发行存托凭证（CDR）在科技创新板上市。不过，奇怪的是，联想集团在去年长假后的第一天(10月8日)匆匆撤回IPO创下科技创新板历史最短记录的申请。
不勤勉尽责地履行科技创新属性认定的全面核查程序。
关于联想集团科技创新属性不足的争议，董事长杨元庆在去年11月5日第二财季媒体交流会上回应说：联想不符合科技创新委员会的标准IPO标准传闻完全不存在
事实上，联想集团的研发投资一直受到关注。
如果扣除资本化研发投资，这个比例会更低，明显低于行业内可比公司小米集团和浪潮信息。
2018年至2020年，美股上市的小米集团累计R&D投资占累计收入的3.59%，而深交所主板上市的浪潮信息为4.19%。同时，两家公司的研发投资比例均高于联想集团。
在这方面，联想集团表示，与联想集团、惠普公司和小米集团相比，主要是浪潮信息的整体收入水平较低，规模较小，尚未形成完善的研发、生产和销售协同效应。
相比之下，华为2021年R&D投资达到1427亿元，占年收入的22.4%，十年累计R&D投资超过8450亿元，居世界第二。从R&D人员来看，2021年华为R&D人员占公司总数的54.8%左右，约为 10.7万名。
事实上，自1984年成立以来，联想集团的几次重大结构调整，PC业务总是占主导地位。2007年试图收购欧洲第三大PC制造商；2008年试图收购巴西最大的PC制造商；2009年收购美国消费者技术公司；2011年收购日本计算机巨头NEC。
但上半年，联想集团研发投资同比增长15%，研发人员增长26%。
张毅说，R&D投资比例的增加本质上是一件好事。过去，联想一直在削弱研发，因为它做营销和OEM，或者简单的加工和制造。总的来说，联想的研发还是比较低的。虽然第二财季增长较大，但客观来说，与华为不同，其研发投资增长基础非常薄弱。华为一直在重新研发，基础非常庞大。对联想来说，持续的研发投资尤为关键。
今年第一季度，联想集团在2022/23财年誓师大会上提出了新的计划。到23/24财年结束，R&D投资将在20/21财年的基础上翻一番，未来五年R&D总投资将超过1000亿元。
多元化转型之路漫漫
回顾联想集团38年的发展历程，低谷和高光交替前进。
1984年，柳传志带领柳传志 10 中国计算机科技人员在北京创业，将公司命名为联想。1989 年，北京联想集团成立。1993 联想在中国推出了第一台586个人电脑。
早期的联想集团PC业务为主，自1996年开始，PC销量一直在国内市场排名第一。
2013年，惠普赢得了全球PC王的桂冠。
世界的趋势是向前发展。我真的希望让我们的企业活得更长。如果我们想成为一家有百年历史的商店，我们决定成为一家非相关的多元化企业，把鸡蛋放在一个篮子里。柳传志始在多个公开场合表达了多元化的决心。
然而，企业的转型不是一蹴而就的。大象跳舞更难，明确系统的战略方向尤为重要。据麦肯锡调查，全球只有26%的企业能够通过转型实现显著的业绩提升。
联想在2014年获胜IBM的X在谷歌手中，服务器业务和摩托罗拉手机业务。
《华尔街日报》网络版文章分析，收购IBM PC 杨元庆的成功低估了整合摩托罗拉的难度。联想集团在整合手机业务时，没有加大投资营销，依赖情感销售，双方高层矛盾日益严重。最终，联想和摩托罗拉在中国和美国的市场份额大幅下降。
这两家大型企业的并购整合难度加大了手机业务的发展，联想集团在全球遭遇了首次危机PC在整体市场寒冷的背景下，2015年和2017年两次亏损。股价也急剧下跌。{ x}
