一种是渠道，第二种是媒体品牌，第三种是自媒体。张志清(第一财经)：对于传统媒体来说，原来享有了很大一部分的渠道溢价，然后渠道优势没有了。BV1946手机版这种形态非常成熟，可能有百万量级的付费用户。但是后来想想要干一年，成本太高了，最后只能找流量。主要提供的是服BV1946手机版务，比如说给基金提供服务，然后基金分仓获得收入。接下来是转化能力，渠道型媒体能不能把更多的搜索转化成广告点击，这种天花板相对高。